本文來源：時代周報 作者：黃宇昆

節(jié)前最后一個交易日，上市銀行普遍迎來大幅回調(diào)。

截至 4 月 30 日上午收盤，42 家 A 股上市銀行中有 38 家下跌，華夏銀行跌超 8%，而此前不斷創(chuàng)出歷史新高的國有大行也迎來明顯回調(diào)，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行跌幅均在 3% 以上。

截至收盤，華夏銀行跌幅 8.55%，42 家上市銀行 37 家下跌，僅浦發(fā)銀行、鄭州銀行、民生銀行、中信銀行上漲。

目前，上市銀行已悉數(shù)披露 2025 年一季報，整體表現(xiàn)不算樂觀。據(jù) Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025 年一季度，42 家 A 股上市銀行中有 10 家銀行營業(yè)收入和歸母凈利潤同時下滑，廈門銀行、華夏銀行營收和歸母凈利潤同比降幅都超過兩位數(shù)。

值得一提的是，從近期公募基金披露的一季報來看，前十大重倉股中的銀行股也有所下降。其中，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等國有大行被減倉較多。

展望后市，業(yè)內(nèi)普遍看好銀行股走勢。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍向時代周報記者表示，銀行股下跌主要還是短期現(xiàn)象，銀行屬于低估值、高分紅的紅利板塊，在短期下跌之后，可能會吸引一些追求中長期穩(wěn)定回報投資者的關(guān)注，從中長期來看，銀行股出現(xiàn)震蕩上行、估值修復(fù)的可能性依然比較大。

上市銀行普遍大跌，華夏銀行跌超 8%

4 月 30 日，上市銀行普遍大跌。國有大行在剛剛創(chuàng)出歷史新高后迎來一波集體回調(diào)，截至當日上午收盤，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行跌幅靠前，分別為 3.58%、3.40%、3.21%，中國銀行、交通銀行、郵儲銀行跌幅均超 2%。

華夏銀行是當天跌幅最大的上市銀行，跌幅超過 8%。4 月 29 日晚間，華夏銀行披露 2025 年一季報，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度華夏銀行實現(xiàn)營業(yè)收入 181.94 億元，同比下降 17.73%；歸母凈利潤 50.63 億元，同比下降 14.04%。橫向?qū)Ρ葋砜矗A夏銀行是目前上市股份行中一季度業(yè)績降幅最大的一家。

此外，北京銀行、齊魯銀行、招商銀行、滬農(nóng)商行等銀行跌幅也在 3% 以上。

消息面上，目前，上市銀行一季報已全部披露完畢。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，42 家 A 股上市銀行 2025 年一季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入 1.45 萬億元，同比減少 252.89 億元，降幅 1.72%；合計實現(xiàn)歸母凈利潤 5639.79 億元，同比減少 68.36 億元，降幅 1.20%。

據(jù)時代周報記者統(tǒng)計，今年一季度，42 家銀行中有 16 家銀行營業(yè)收入同比下降，12 家銀行歸母凈利潤同比下滑。廈門銀行、華夏銀行、貴陽銀行、平安銀行營收降幅均在 10% 以上。

廈門銀行一季度實現(xiàn)營業(yè)收入 12.14 億元，同比下降 18.42%，實現(xiàn)歸母凈利潤 6.45 億元，同比下降 14.21%，營收和歸母凈利潤增速在上市銀行中均為墊底。

廈門銀行在一季報中解釋稱，一季度營收下降主要系受銀行間市場資金面收緊、風(fēng)險偏好提升等因素影響，債券利率快速上行，債券類資產(chǎn)公允價值變動收益同比減少 2.24 億元；另外，受凈息差同比收窄影響，利息凈收入同比減少 0.46 億元。

與此同時，也有上市銀行一季度取得較為亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。杭州銀行一季度實現(xiàn)歸母凈利潤 60.21 億元，同比增長 17.30%，齊魯銀行、青島銀行、常熟銀行等三家銀行歸母凈利潤增速也在 10% 以上。

一季度基金減倉國有大行，機構(gòu)看好后續(xù)行情

近期，隨著公募基金一季報陸續(xù)披露，其重倉持股變化也浮出水面。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，從公募基金重倉股情況看，國有大行一季度普遍被基金減持較多。截至一季度末，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、郵儲銀行基金持倉環(huán)比分別下降 4.03 億股、3.44 億股、1.51 億股，減持幅度位列銀行股前三。增持方面，上海銀行、中信銀行、浙商銀行、中國銀行一季度持倉環(huán)比變化均在 1 億股以上。

中金公司發(fā)布的研報數(shù)據(jù)顯示，今年一季度銀行股基金倉位為 3.47%，環(huán)比 2024 年 4 季度下降 0.2ppt，也是 2023 年末以來首次倉位占比下降，主要由于 2024 年四季度紅利板塊股價 " 搶跑 " 有所透支，經(jīng)濟階段性企穩(wěn)背景下市場風(fēng)格有所切換。

分倉位來看，今年一季度國有行、股份行、區(qū)域行倉位分別為 0.93%、0.96%、1.47%，環(huán)比 2024 年 4 季度分別下降 0.30%、上升 0.13%、下降 0.05%，國有行倉位占比為 2023 年一季度以來首次下降，股份行倉位占比繼續(xù)提升。

上述中金公司研報認為，與美國銀行業(yè)相比，關(guān)稅沖擊下中資銀行資產(chǎn)質(zhì)量更穩(wěn)健、可預(yù)期性更高，同樣的 ROE 水平下估值更低，相對于銀行基本面與股價表現(xiàn)，當前銀行股主動基金持倉比例仍然較低，板塊持續(xù)處于低配狀態(tài)，后續(xù)仍有加倉空間。

銀河證券研報認為，宏觀政策導(dǎo)向不變，銀行基本面積極因素累計。降準降息預(yù)期增強，銀行息差短期承壓但存款成本優(yōu)化形成支撐。市值管理加力重塑銀行估值，中長期資金入市利好紅利行情兌現(xiàn)，看好銀行板塊配置價值。