華金證券股份有限公司倪爽近期對學(xué)大教育進行研究并發(fā)布了研究報告《24 年夯實業(yè)務(wù)穩(wěn)健提升，25 年 Q1 增長強勁》，給予學(xué)大教育買入評級。
學(xué)大教育 ( 000526 )
投資要點
事件：2024 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 27.86 億元，同比增長 25.90%；歸母凈利潤 1.8 億元，同比增長 16.84%。2025 年 Q1 公司實現(xiàn)營業(yè)收入 8.64 億元，同比增長 22.46%；歸母凈利潤 0.74 億元，同比增長 47%。
公司持續(xù)推進發(fā)展戰(zhàn)略成果顯著。保持個性化教育領(lǐng)域優(yōu)勢及品牌形象，推進職業(yè)教育、文化閱讀、醫(yī)教融合等業(yè)務(wù)，提升公司持續(xù)盈利能力。2024 年教育培訓(xùn)服務(wù)費同比增長 25.64% 至 26.97 億元。公司降低資產(chǎn)負債率，2024 年內(nèi)償還借款本金人民幣 5.15 億元及所對應(yīng)的利息約人民幣 5,128.23 萬元。截至 2025 年 4 月 27 日，公司對紫光卓遠的剩余借款本金金額為人民幣 0 元，本金已全部還清。
結(jié)合政策指引推行相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。2024 年 2 月 8 日，教育部發(fā)布《校外培訓(xùn)管理條例（征求意見稿）》，明確校外培訓(xùn)成為學(xué)校教育有益補充的基本定位。個性化學(xué)習(xí)中心從 240 余所增加至超過 300 所，覆蓋 100 余座城市，專職教師超過 4,000 人，并在大連、寧波等地興辦具全日制雙語學(xué)校，在校生人數(shù)近 5,000 人。職業(yè)教育：2025 年 1 月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《教育強國建設(shè)規(guī)劃綱要（2024-2035 年）》，提出加快建設(shè)現(xiàn)代職業(yè)教育體系。2024 年內(nèi)，公司完成沈陽國際商務(wù)學(xué)校和珠海市工貿(mào)技工學(xué)校的收購。截至 2025 年 4 月 27 日，已經(jīng)收購東莞市鼎文職業(yè)技術(shù)學(xué)校、大連通才中等職業(yè)技術(shù)學(xué)校；托管運營西安市西咸新區(qū)絲路藝術(shù)職業(yè)學(xué)校等。
投資建議：借助自身個性化教育優(yōu)勢拓展多元化業(yè)務(wù)，學(xué)生數(shù)與教師規(guī)模穩(wěn)定增長共筑業(yè)績持續(xù)向好。預(yù)計公司 2025-2027 年歸母凈利潤分別為 2.49/3.48/4.77 億元；EPS 為 2.04/2.85/3.91 元 / 每股；PE 為 26.0/18.6/13.5 倍；維持 " 買入 " 評級。
風(fēng)險提示：政策不確定性、運營成本上升風(fēng)險、新業(yè)務(wù)展開不確定性等。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，華源證券朱蕓研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值為 68.73%，其預(yù)測 2025 年度歸屬凈利潤為盈利 2.64 億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測 PE 為 27.09。
最新盈利預(yù)測明細如下：
以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由 AI 算法生成（網(wǎng)信算備 310104345710301240019 號），不構(gòu)成投資建議。
