美國(guó)官方 GDP 所采用的年化季率算法，是指在一個(gè)季度內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，若這個(gè)增長(zhǎng)率持續(xù)四個(gè)季度（即一年），那么預(yù)計(jì)的年增長(zhǎng)率是多少。換句話說(shuō)，就是將當(dāng)前季度的增長(zhǎng)率放大到一整年的水平。按照投資者更加熟悉的 GDP 同比增速來(lái)看，美國(guó)一季度 GDP 同比上升 2.0%，依然是 2022 年以來(lái)最差的數(shù)據(jù)。
這也標(biāo)志著自 2022 年一季度以來(lái)，全球最大經(jīng)濟(jì)體的 GDP 讀數(shù)首次出現(xiàn)萎縮。多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查事前預(yù)期，一季度 GDP 會(huì)大幅走軟至 0.3%-0.4%，顯然還是低估了特朗普胡亂施政的沖擊。
他在社交媒體上發(fā)文稱這是 " 拜登的遺留問(wèn)題 "，還自說(shuō)自話稱 " 與關(guān)稅無(wú)關(guān) "。對(duì)于股市應(yīng)聲下跌，他也狡辯稱 " 這是拜登的股市，不是特朗普的 "，因?yàn)?" 他從 1 月 20 日才接手 "。
但從數(shù)據(jù)邏輯來(lái)說(shuō)，美國(guó)一季度 GDP 崩跌的問(wèn)題，幾乎完全是特朗普的責(zé)任。
這就是特朗普關(guān)稅的 " 鍋 "
事前市場(chǎng)就有預(yù)期，由于美國(guó)企業(yè)大舉進(jìn)口商品應(yīng)對(duì) " 特朗普關(guān)稅 "，可能會(huì)導(dǎo)致 GDP 數(shù)據(jù)相當(dāng)難看，但從前兩年平均 3% 的增速直接跌入負(fù)值，依然足夠震撼。
傳統(tǒng)上，判斷一國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)為 GDP 連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)負(fù)責(zé)判定 " 美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退 " 的美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局，判斷標(biāo)準(zhǔn)則更加模糊：他們的衰退定義為 " 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)顯著下滑，波及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體并持續(xù)數(shù)月以上 "。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)一季度進(jìn)口年化增長(zhǎng)率飆升至約 41%，創(chuàng)近五年最大增幅。
由于這些商品和服務(wù)并非美國(guó)本土生產(chǎn)，需從 GDP 數(shù)據(jù)中扣除。經(jīng)濟(jì)分析局的報(bào)告顯示，貿(mào)易逆差拖累 GDP 近 5 個(gè)百分點(diǎn)，這也是除新冠疫情沖擊之外的歷史極值，凸顯美國(guó)企業(yè)在全面關(guān)稅實(shí)施前爭(zhēng)相補(bǔ)充庫(kù)存的局面。
GDP 報(bào)告也顯示，政府支出同樣出現(xiàn)了下降，主要受到國(guó)防支出收縮的影響。特朗普上個(gè)月曾暫停對(duì)烏克蘭的軍事援助。
難以預(yù)期的未來(lái)
受到數(shù)據(jù)沖擊，美股三大期指在 GDP 數(shù)據(jù)發(fā)布后跳水，開盤后標(biāo)普 500 指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)迅速下跌超 2%，與工業(yè)需求掛鉤的紐約銅期貨跌幅擴(kuò)大至 6.5%。經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂對(duì)金價(jià)構(gòu)成提振，現(xiàn)貨黃金短時(shí)拉漲約 40 美元至 3310 美元 / 盎司附近。
這份報(bào)告也給下周的美聯(lián)儲(chǔ)決議提供了互相沖突的信息。一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速將促使央行考慮降息，但通脹的同步上行或許會(huì)讓政策制定者躊躇不前。
經(jīng)濟(jì)分析局的報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)—— PCE 指數(shù)今年一季度上升 3.6%，較去年四季度的 2.4% 明顯加速。剔除食品和能源的核心 PCE 在一季度上升 3.5%。
安永首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里 · 達(dá)科表示：" 我認(rèn)為目前的數(shù)據(jù)還不足以斷言經(jīng)濟(jì)衰退，但這確實(shí)是一個(gè)信號(hào)，表明我們正處在如履薄冰的境地——關(guān)稅持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)下滑的可能性就越大。"
在周三發(fā)布的另一份報(bào)告中，美國(guó) ADP 私營(yíng)企業(yè)招聘數(shù)據(jù)急劇下降，4 月份美國(guó)雇主僅增加 62,000 個(gè)工作崗位，遠(yuǎn)低于 3 月份增加的 147,000 個(gè)工作崗位。
