藍(lán)鯨新聞 4 月 30 日訊（記者 王婉瑩）在湖北國資入主、管理層全面 " 換錨 " 的當(dāng)口，長江證券（000783.SZ）交出一份增利未增收的年報(bào)。2024 年公司營收 67.95 億元，同比下滑 1.46%，凈利潤同比增長 18.52% 至 18.35 億元。不過，公司今年一季度業(yè)績大幅躍升，營收 25.14 億元同比增長 88.81%，凈利潤 9.79 億元同比激增 143.76%。
拆解來看，作為公司傳統(tǒng)優(yōu)勢板塊，去年長江證券的投行、研究業(yè)務(wù)均面臨業(yè)績下滑問題。其中，投行業(yè)務(wù)營收縮水超 4 成，IPO 撤否率高達(dá) 61%；研究業(yè)務(wù)方面，在公募費(fèi)率改革深化背景下，分倉傭金收入持續(xù)下行。
眼下，長江證券迎來治理格局重構(gòu)，" 三峽系 " 背景的原董事長金才玖離任，國資背景的劉正斌掌舵，進(jìn)一步強(qiáng)化了這家中部券商的國資標(biāo)簽，未來發(fā)展也值得持續(xù)關(guān)注。
自營 " 扛旗 " 暴增 648%，投行跌超 4 成
2024 年，長江證券實(shí)現(xiàn)總營收 67.95 億元，同比減少 1.01 億元，降幅 1.46%，主要系長江期貨下屬子公司風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模減少，其成本對(duì)應(yīng)減少。
從主營業(yè)務(wù)來看，整體表現(xiàn)分化。在業(yè)績?cè)鲩L板塊中，自營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3.49 億元，同比激增 648.46%；資管業(yè)務(wù)收入達(dá) 2.84 億元，同比增長 86.63%；海外業(yè)務(wù)收入為 0.28 億元，同比增長 8.9%。
反觀業(yè)績下降領(lǐng)域，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及證券金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收 52.79 億元，同比下滑 5.1%；投行業(yè)務(wù)與另類投資及私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)分別錄得 3.8 億元、3.87 億元營收，同比分別下滑 44.29%、17.68%。
（圖片來源：長江證券年報(bào)）
2024 年長江證券凈利潤逆勢增長的核心動(dòng)能之一來自于投資端。年報(bào)顯示，長江證券年度投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益 7.27 億元，同比增加 6.11 億元，增幅達(dá)到 524.82%。對(duì)此，長江證券表示，該收益主要系固定收益類投資業(yè)務(wù)抓住債券收益率下行的趨勢性機(jī)會(huì)，通過久期管理與個(gè)券挖掘增厚收益。
去年，長江證券手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入 37.53 億元，同比減少 1.14 億元，降幅 2.94%。其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入 28.81 億元，同比增加 0.87 億元，增幅 3.13%，主要系交易量增長帶動(dòng)收入增加；投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入 3.49 億元，同比減少 2.91 億元， 降幅 45.43%，主要系市場股權(quán)融資階段性收緊影響；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入 2.87 億元，同比增加 0.83 億元，增幅 40.78%，主要系資管產(chǎn)品業(yè)績提升及產(chǎn)品管理規(guī)模增加帶動(dòng)相應(yīng)收入增長。
長江證券主要通過子公司長江保薦開展承銷保薦業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，受多方面因素影響，股權(quán)項(xiàng)目整體周期拉長，投行項(xiàng)目整體收縮。Wind 數(shù)據(jù)顯示，2024 年長江證券承銷保薦共有 18 個(gè)保薦項(xiàng)目，其中 11 家主動(dòng)撤回，撤否率達(dá) 61.11%，目前在審項(xiàng)目僅余 4 單，儲(chǔ)備項(xiàng)目并不算多。
此外，長江證券 " 金字招牌 " 之一的研究業(yè)務(wù)也面臨下滑困境，在近年來公募費(fèi)率改革帶來的沖擊下，盡管長江證券仍攬收以 5.65 億元公募分倉傭金，但這一數(shù)字較 2021 年峰值已 " 腰斬 "。Wind 數(shù)據(jù)顯示，2021 年至 2024 年，公司分倉傭金收入分別為 11.81 億元、9.55 億元、7.92 億元、5.68 億元，持續(xù)下行。
人事 " 換錨 "：湖北國資操盤，劉正斌掌舵
伴隨湖北國資成為第一大股東，長江證券也打開新的治理格局，原三峽系背景董事長金才玖于 3 月辭職，國資背景的劉正斌正式掌舵，4 月被正式選舉為公司董事長。
公開履歷顯示，劉正斌擁有豐富的政府管理經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任湖北省鐵路建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任、湖北省發(fā)改委黨組成員及副主任等重要職務(wù)，曾分管包括國民經(jīng)濟(jì)綜合和運(yùn)行調(diào)節(jié)處、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展處、財(cái)金貿(mào)易處等重要工作。2024 年 7 月，劉正斌正式出任長江證券黨委書記，后續(xù)出任長江證券董事。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，人事調(diào)整是長江證券股權(quán)變動(dòng)后的必然動(dòng)作。去年，湖北國資旗下長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司（下稱 " 長江產(chǎn)業(yè)集團(tuán) "）受讓湖北能源股份有限公司（下稱 " 湖北能源 "）和三峽資本控股有限責(zé)任公司（下稱 " 三峽資本 "）所持的 8.63 億股股份，占總股本的 15.6%，同時(shí)，長江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)與長江證券部分股東簽署一致行動(dòng)協(xié)議。
轉(zhuǎn)讓完成后，長江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)支配長江證券 15.61 億股股份表決權(quán)，占股份總數(shù)的 28.22%。湖北省國資取代資本大佬劉益謙旗下的新理益集團(tuán)，成為第一大股東。
湖北國資代表的 " 話事人 " 掌權(quán)，長江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)也有望在董事會(huì)層面施加更大影響力。對(duì)于人事調(diào)整，長江證券相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在接受記者采訪時(shí)表示，是根據(jù)股東方意見及公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況進(jìn)行的工作調(diào)整。
中國投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長支培元對(duì)記者指出，綜合來看，不排除長江證券會(huì)還有一波人事 " 換血 "，" 按照新股東自身戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整管理層，以更好貫徹執(zhí)行新的發(fā)展思路。"
但所有的人事動(dòng)作，最終都要為經(jīng)營和業(yè)務(wù)服務(wù)。公司發(fā)展方向如何走？記者注意到，在年報(bào)中，長江證券也釋出了 2025 年的一些具體打法，譬如，在研究業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司將深耕研究、依托研究、傳播研究，做好風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的職能，以 " 研究 + 定價(jià) " 為核心，加強(qiáng)一二級(jí)市場聯(lián)動(dòng)，拓寬研究服務(wù)邊界。
投行方面，長江保薦將持續(xù)聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，聚焦重點(diǎn)區(qū)域，聚焦重點(diǎn)客戶，做精做深，積極踐行為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的宗旨與責(zé)任，緊扣國家產(chǎn)業(yè)政策支持方向，支持企業(yè)做專做優(yōu)。債券承銷業(yè)務(wù)方面，將繼續(xù)落實(shí) " 深耕湖北 " 戰(zhàn)略。
公司將持續(xù)深化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，在規(guī)范展業(yè)的基礎(chǔ)上緊跟趨勢變動(dòng)，加快響應(yīng)客戶及業(yè)務(wù)需求。優(yōu)化多維獲客渠道，擴(kuò)大銀行核心渠道合作范圍，加大非銀渠道探索力度，強(qiáng)化資源使用效能，加快線上戰(zhàn)略平臺(tái)渠道落地與優(yōu)質(zhì)分支渠道引入等。（藍(lán)鯨新聞 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com )
